Kryptovalutamarkederne viser flere konvergerende tegn på svaghed, hvilket antyder en potentiel begyndelse på endnu en “krypto-vinter,” ifølge en nylig rapport fra Coinbase Institutional.
Trods en kortvarig prisgendannelse i Bitcoin blinker bredere indikatorer advarsel på grund af vedvarende makroøkonomisk usikkerhed og aftagende kapitaltilstrømning til sektoren.
Venture Capital tilbagetrækning og skiftende nøgletal
David Duong, chef for forskning hos Coinbase Institutional, beskrev det nuværende marked i en note offentliggjort tirsdag. Han understregede, at den samlede kryptomarkedsværdi, eksklusive Bitcoin, er faldet med over 41% siden toppen på 1,6 billioner dollars i december 2024 og nu ligger omkring 950 milliarder dollars.
Dette tal er også ned med 17% fra samme tidspunkt sidste år og endnu lavere end niveauer registreret mellem august 2021 og april 2022. Imens har Bitcoin vist relative styrke med et mindre fald på 20% i samme tidsramme, hvilket øger dets markedsdominans.
Duong fremhævede den fortsatte tilbagetrækning af venturekapitalinvesteringer i krypto, som, på trods af en let stigning i første kvartal, forbliver 50% til 60% under de højeste niveauer i cyklussen 2021–2022. Dette fald har begrænset introduktionen af ny likviditet, især for altcoins, hvilket forstærker bekymringer om sundheden i det bredere marked.
I stedet for at stole på prisudsving alene – ofte misvisende i krypto på grund af den iboende volatilitet – foreslår Duong at bruge risikoadjusterede nøgletal og langsigtede glidende gennemsnit for mere præcis trendanalyse.
For eksempel under den seneste større korrektion fra november 2021 til november 2022 faldt Bitcoin 1,4 standardafvigelser under sit historiske gennemsnit, en bevægelse sammenlignelig med en 1,3 standardafvigelsesnedgang i aktier i samme periode.
Duong bemærkede, at selvom disse z-score målinger er informative, har de en tendens til at sakke bagud i stabile markeder og kan ikke hurtigt fange skift i investorstemning. Som supplement overvåger Coinbase Institutional det 200-dages glidende gennemsnit (200DMA) for at identificere vedvarende bullish eller bearish tendenser.
Ifølge denne model signalerer Bitcoins fald under dets 200DMA i marts en bearish vending, mens COIN50 Index, som sporer de øverste 50 kryptoaktiver efter markedsandel, har været i bear-territorium siden februar.
Markedsstruktur under pres men potentiel stabilisering forude
Rapporten pegede også på systemiske pres forårsaget af høje rentesatser, handelstariffer og vedvarende makroøkonomisk usikkerhed. Disse faktorer har vejet tungt på traditionelle risikoaktiver og dermed også digitale aktiver.
Duong bemærkede, at trods positive reguleringsmæssige udviklinger i USA, såsom øget institutionel adoption og kommende lovgivning, har disse medvind endnu ikke vendt den bredere negative tendens. Alligevel er Coinbase Institutionals perspektiv ikke helt dystert.
Duong udtalte, at mens investorerne for nu bør opretholde en defensiv holdning, kunne markedsstemningen stabilisere sig i midten til slutningen af Q2, hvilket potentielt kunne banke vejen for en genopretning i Q3 2025. Han understregede, at når en markedsnulstilling finder sted, sker det ofte hurtigt – hvilket gør det vigtigt for langsigtede investorer at være forberedte.
Crypto Vinter på vej? Coinbase advarer om bjørnemarkedssignaler på tværs af markedet.
