Europas forsikringsregulator vil gerne have 100% dækning af kryptoaktiver – Her er hvad det betyder.

Det Europæiske Tilsyn for Forsikringer og Arbejdsmarkedspension (EIOPA) har foreslået en ny regulering, der kræver, at forsikringsselskaber opretholder kapital svarende til den fulde værdi af deres kryptobesiddelser.
Anbefalingen, der blev inkluderet i en teknisk rådgivningsrapport til Europa-Kommissionen den 27. marts, afspejler en voksende bekymring over volatiliteten og risiciene forbundet med digitale aktiver.
Politik Anbefalinger og Potentielle Konsekvenser
I modsætning til traditionelle aktiver som aktier eller ejendomme, der kræver, at forsikringsselskaber kun holder delvise kapitalreserver mod deres eksponering, ville kryptobesiddelser være underlagt en kapitalkrav på 100%.
EIOPA udtalte, at denne konservative tilgang er berettiget på grund af den høje volatilitet af aktiver som Bitcoin og Ethereum, som tidligere har set prisfald på op til over 60% hver især.
Forslaget sigter mod at udfylde et “regulatorisk hul”, der i øjeblikket eksisterer mellem Kapitalkravsforskriften (CRR) og Markeder for Kryptoaktiver-forskriften (MiCA), hvor ingen af dem omfattende adresserer kryptoaktiverisici for forsikringsselskaber.
I sin rapport præsenterede EIOPA fire politikmuligheder for Europa-Kommissionen at overveje. Den første mulighed foreslog ingen regulatorisk ændring, mens de to andre foreslog “stressede niveauer” på 80% og 100% respektivt på kryptoaktiver, hvilket angiver den andel af kapital, forsikringsselskaber skal holde for at dække potentielle tab.
Den fjerde mulighed anbefalede, at myndighederne også vurderede bredere risici, som tokeniserede aktiver udgør. EIOPA anbefalede den tredje mulighed og hævdede, at et stressniveau på 100% bedre ville stemme overens med overgangsbehandlinger under Kapitalkravsforskriften (CRR) og mere nøjagtigt afspejle nedadgående risici ved kryptoeksponering.
Ifølge EIOPA ville denne tilgang sikre stærk beskyttelse af forsikringstager uden at påføre forsikringsselskaber overdrevne omkostninger, idet kryptobesiddelser i øjeblikket kun udgør 0,0068% af alle forsikringsaktiviteter i EU.
Data fra fjerde kvartal 2023 afslørede, at forsikringsselskaber i Luxembourg og Sverige har størstedelen af kryptoeksponeringen, idet de udgør henholdsvis 69% og 21%. Andre lande med mindre, men bemærkelsesværdig eksponering inkluderer Irland (3,4%), Danmark (1,4%) og Liechtenstein (1,2%).
De fleste af disse eksponeringer er struktureret inden for investeringsprodukter som børshandlede fonde (ETF’er) og holdes på vegne af enhedslinkede forsikringstagere.
Udsigt og Reguleringskontekst
EIOPA bemærkede, at selvom den nuværende kryptobesiddelses størrelse er ubetydelig, kan fremtidig vedtagelse af forsikringsselskaber kræve en mere nuanceret reguleringsmetode.
Mens digitale aktiver vinder terræn, især i investeringsprodukter, der er knyttet til forsikringstageres konti, præsenterer deres iboende volatilitet unikke risici, der adskiller sig fra traditionelle aktieklasser.
EU’s igangværende implementering af MiCA forventes at give klarere retningslinjer for hele kryptosektoren, men EIOPA’s forslag signalerer, at forsikringsspecifikke sikkerhedsforanstaltninger også vil blive prioriteret.
Regulatoren understregede, at kapitalkravet på 100% ikke bør betragtes som overdrevent restriktivt, især med hensyn til de nuværende lave niveauer af kryptobesiddelse. I stedet ses anbefalingen som et forebyggende tiltag for at sikre solvens og beskytte forsikringstagere i tilfælde af markedsspekulationer.
Udvalgt billede skabt med DALL-E, Diagram fra TradingView