Senatets Stablecoin-lovforslag skrider fremad med ny udkast—Her er, hvad der er i det.

Midt i neglebideren, ugelange drama om hvorvidt Senatets GENIUS Act virkelig er død eller ej, tyder fremskridt torsdag på at være blevet gjort – med pro-krypto demokrater, der nu fremhæver indrømmelser, de har modtaget fra republikanske kolleger i en ny udgave af lovforslaget, som kunne blive stemt om tidligt næste uge.
Decrypt har skaffet en kopi og gennemgik dette forhandlede udkast til Senatets stablecoin-lovgivning. Lovforslaget indeholder faktisk ny sprog om emner som national sikkerhedsbeskyttelse, etik, Big Tech og udenlandske udbydere. Men det er i øjeblikket uklart, om disse tiltag vil være håndhævelige nok.
Det mest profilerede problem, der har plaget forhandlingerne om lovforslaget, har at gøre med præsidenten selv, Donald Trump, og opfattede konflikter af interesse i forbindelse med krypto. Hans families kryptofirma, World Liberty Financial, lancerede deres egen stablecoin tidligere i år og annoncerede for nylig en aftale på 2 milliarder dollar relateret til tokenet med den Forenede Arabiske Emirater-regering. Demokraterne har insisteret på, at Trump ikke må tillades at udstede stablecoins, mens han er i embedet.
I lovtekstens nye sprog, som demokraterne priste for at indeholde forbedrede etiske overvejelser, er præsidenten og vicepræsidenten stadig undtaget fra en regel, der forbyder alle højtstående embedsmænd fra den udøvende gren at udstede deres egne stablecoins. Det nye sprog forbyder dog eksplicit nu eksekutive særlige regeringsansatte – som Elon Musk og Det Hvide Hus’ AI- og kryptocar David Sacks – fra at tilbyde sådanne tokens.
Stablecoins er kryptokurver, der ofte er knyttet til den amerikanske dollar, som giver brugere mulighed for at indgå eller forlade digitale aktiehandler uden direkte adgang til dollars. De kan også bruges til at sende pengeoverførsler eller betalinger til udlandet, og det forventes, at når stablecoin-lovgivningen er underskrevet, vil traditionelle bankvirksomheder oversvømme sektoren – med milliarder, hvis ikke billioner af dollars, ind i krypto.
GENIUS Act ville etablere en juridisk ramme for udstedelse af stablecoins i USA. Et andet nøglepunkt i forhandlingerne om lovforslaget har været udsigten til, at tech-giganter som Apple, Meta og Amazon vil lancere deres egne stablecoins og bruge finansielle data fra disse tokens til at målrette brugere og studere deres købsadfærd. Mens det nye udkast til GENIUS Act indeholder tekst, som retter sig mod Big Tech for første gang, kan det stadig falde kort af sit tilsigtede mål.
Ifølge det seneste udkast til lovforslaget “en offentligt handelsvirksomhed, der ikke primært beskæftiger sig med 1 eller flere finansielle aktiviteter” (også kaldet en Big Tech-virksomhed) kan kun udstede en stablecoin, hvis et uafhængigt Stablecoin-certificeringsgennemgangsudvalg finder, at den ikke udgør en “materiel risiko” for det amerikanske banksystem, og virksomheden ikke enten bruger stablecoin-transaktionsdata til at målrette kunder eller sælger sådanne data til tredjeparter. Storrige tech-virksomheder ville stadig være fuldt berettiget til at anvende stablecoin-transaktionsdata, som de ønsker, og sælge det til hvem de ønsker, så længe de får kundernes samtykke i deres servicevilkår.
En yderligere bekymring vedrørende stablecoins, fremsat af nogle demokrater, har været muligheden for, at sådanne tokens måske “afbryder” fra deres dollarvurderinger og kollapser, hvilket spredes kaos i det amerikanske finansielle system. Ved at forværre risikoen i et sådant scenario er det faktum, at stablecoins ikke bakkes op af FDIC, så den amerikanske regering ikke ville garantere at tilbagebetale kunderne i tilfælde af en bankkrak. Det nye GENIUS Act indeholder nu sprog om insolvens, men giver ingen faste forpligtelser om emnet.
I stedet pålægger det nye lovforslag stablecoin-regulatorer at gennemføre en undersøgelse, der skal aflægges for Kongressen inden for tre år efter, at GENIUS Act er trådt i kraft, hvor der undersøges, hvad der ville ske, hvis en stablecoin gik konkurs, om kunder kunne få udbetalt, og om der skulle foretages ændringer i konkurslove og insolvensadministrationsregimer for at imødekomme en sådan situation. Der er ingen forpligtelse for Kongressen til at gøre noget med undersøgelsen.
Et stort problem i forbindelse med stablecoin-lovforslag i begge Kongressens kamre har været, hvordan disse lovforslag behandler udenlandske udbydere – navnlig Tether, verdens største stablecoin-firma, der er baseret i El Salvador. Tidligere udkast til GENIUS Act har tilladt stablecoins, der ikke er registreret i USA, at blive tilbudt i USA, så længe de lande, disse tokens er udstedt fra, har love, der svarer til GENIUS Act i bøgerne. Demokraterne har klaget over, at sådanne krav ikke tilstrækkeligt imødekommer deres bekymringer om stablecoins som Tether, som de siger, er blevet brugt alt for hyppigt til at lette hvidvaskning og sanktionsovertrædelser.
Den nye og forbedrede GENIUS Act indeholder sprog om sådanne spørgsmål, men overlader skønnet om spørgsmålet til USA’s finansminister Scott Bessent. For eksempel kan udenlandske nationer med sammenlignelige stablecoin-regimer ikke længere være jurisdiktioner af “primær hvidvaskning af pengebekymring” – en bestemmelse som Finansministeren står for.
Disse nationer skal også nu have på plads “tilstrækkelige anti-hvidvasknings- og modfinansiering af terrorisme-programmer og sanktionsoverensstemmelsesstandarder”, som fastslået af ministeren. Som en politisk udnævnt embedsmand, der er ansat efter præsidentens nåde, er det uklart, hvilke afgørelser finansministeren ville træffe på det område. Regeringen i El Salvador, hvor Tether har hovedkontor, har tætte bånd til Trump-administrationen – som selv har bånd til Tether.
Det er stadig uvist, om GENIUS Act har fået støtte fra nøgle-demokrater, hvoraf mange har anmodet om at gennemgå det nye lovforslagstekst, før det bringes til afstemning. Men det faktum, at den nye tekst cirkulerer, er i sig selv et tegn på, at pro-krypto demokrater føler sig sikre på, at de har opnået nok indrømmelser til at presse på for en ny afstemning om lovgivningen.
Krypto-politiske ledere har nervøst frygtet i den forløbne uge, at demokraterne måske ville være i stand til at bruge deres nye magt til at tiltrække store indrømmelser fra republikanerne om lovforslagets knudepunkter. Men med fremkomsten af denne nye tekst er disse frygt stort set forsvundet.
“Jeg føler, at jeg mangler noget,” fortalte en kryptoindustriledere, der gennemgik den nye GENIUS Act, til Decrypt. “Fordi det virker for godt til at være sandt.”