På dansk:
– Institutionelle investorer, herunder suveræne formuesfonde, drev Bitcoin’s april rally, mens detailinvestorer trak sig ud af ETF’er, sagde Coinbase’s John D’Agostino.
– Bitcoin steg med 13% i løbet af måneden, stigende fra $76.500 til nær $96.000, før den stabiliserede sig over $92.000.
– Institutionel efterspørgsel er knyttet til de-dollarisering, inflationssikring og en bevægelse væk fra tech-aktie korrelationer, sagde direktøren.
Institutionel interesse for Bitcoin intensiverede sig sidste måned, selvom detailinvestorer reducerede deres eksponering.
Det er hovedkonklusionen fra John D’Agostino, strategichef hos Coinbase Institutional, der fortalte CNBC Squawk Box, at “kapitalpuljer, der har købt i april” inkluderede “suveræne formuesfonde, store institutionelle, pools af kapital med lang varighed,” mens Bitcoin-børsnoterede fonde (ETF’er) oplevede nettoudstrømninger.
I april sagde D’Agostino, at “strømmene til Bitcoin ETF’er var nettonegative med omkring $470 millioner.” Han tilføjede, at “institutioner, suveræne, tålmodige kapitalpuljer kom ind,” mens “detailhandel via ETF trak sig ud.”
Prisen på Bitcoin steg med ca. 13% i løbet af måneden og oversteg guldets 10,5% stigning og steg fra et lav på $76,500 til et høj ved $96,000. På tidspunktet for offentliggørelse handles Bitcoin til omkring $92,800, en nedgang på 1,3% i de seneste 24 timer, ifølge data fra CoinGecko.
Coinbase-direktøren sagde, at prisbevægelsen afspejler Bitcoin’s handel ud fra dets kernekarakteristika, herunder knaphed, umulighed og bærbarhed, træk han sammenlignede med guld.
“Når du laver arbejdet, er der en meget kort liste over aktiver, der spejler guldets karakteristika. Bitcoin er på den korte liste,” sagde han.
Ændrende institutionel adfærd
D’Agostino pegede på tre nøglefaktorer forbundet med ændrende institutionel adfærd: For det første, de-dollerisering: Som reaktion på makroøkonomiske ændringer som tariff-meddelelserne den 2. april, forbereder nogle regeringer sig på en svagere amerikansk dollar.
“Hvis du tror, at dollaren vil svækkes, konverterer du ikke [Bitcoin til dollars] længere,” sagde han og bemærkede, hvordan suveræne fonde nu foretrækker at holde BTC i lokale valutaer.
For det andet sagde D’Agostino, at Bitcoin ikke længere “handler som en tech-aktie,” med henvisning til dets tidligere sammenkædning med højt-vækstaktiver som NVIDIA. “Efter COVID blev Bitcoin fanget i denne belånte tech-handel,” men den fortælling er nu ved at afvikles.
For det tredje påpegede D’Agostino, at Bitcoin ses som en langvarig inflationssikring, især af institutioner, der gik glip af guldets rally.
Han erkendte, at nogle af de bedste råvarehandlere, han kender, inkluderer Bitcoin i deres inflationssikringsmodeller, og sagde, at i alle deres analyser var “Bitcoin top fem.”
Sikker havn, eller endnu ikke?
Bitcoin’s nylige adskillelse fra aktierne, der steg mens S&P 500 og Nasdaq faldt med 3% mandag, udløste debat om, hvorvidt det er ved at blive en “sikker havn” som guld.
D’Agostino opfordrede til forsigtighed med at lægge for meget i nylige prisbevægelser, og sagde: “Dette er et relativt kortvarigt datasæt… Vær meget, meget forsigtig,” og bemærkede, at korrelationer hurtigt kan ændre sig og ikke bør overanalyseres isoleret set.
Selv så erkendte han Bitcoin’s voksende rolle i institutionsstrategi, “Så igen, intet er perfekt, men som en kurv til at beskytte mod markedspanik og inflationssikring, Bitcoin og guld går hånd i hånd.”
Bitcoin’s nylige styrke skyldes muligvis mere skiftende stemning end strukturel ændring, antydede Nansen CEO og medstifter Alex Svanevik.
“Bitcoin har været overraskende robust gennem handelskrigen, holdt op mod altcoins og, mere nyligt, mod S&P 500,” sagde Svanevik til Decrypt og pegede på “vedvarende positive nyhedsstrømme” — herunder rapporter om, at USA’s finansministerium undersøger måder at flytte reserverne over i Bitcoin.
Men han advarede om, at aktivets profil ikke fundamentalt har ændret sig og bemærkede, at “Bitcoin forbliver et risikabelt aktiv, der ville være sårbart, hvis sandsynligheden for recession stiger.”
Analytikeren tilføjede, at selvom guld måske viser sig mere robust, kunne det endda opleve “nettosalg, hvis investorer panikker for at dække marginopkald,” som det blev set under handelskrigens værste dage tidligere på måneden.
Suveræne formuefonde købte Bitcoin, da detailhandelen trak sig tilbage: Coinbase Exec
