US-recession ‘Vendes til en medvind’ for Bitcoin: Bitwise-analytiker

Kort sagt
– Den amerikanske økonomi aftog med en årlig sats på 0,3% i første kvartal.
– Forhandler blev mere sikre på, at Federal Reserve ville sænke renten denne sommer.
– USA’s Dollartegn (DXY) steg onsdag, men er faldet med 8,3% siden begyndelsen af året.
Bitcoin faldt onsdag, efter at den amerikanske økonomi krympede for første gang i tre år og understregede bekymringer om recession.
Men en økonomisk nedgang kan faktisk være positiv for aktiverne, ifølge en analytiker.
Den voksende udsigt til en amerikansk recession – typisk defineret som en nedgang i BNP i to på hinanden følgende kvartaler – øger håb om rentenedsættelser, da dollaren synes at svækkes, sagde André Dragosch, europæisk chef for forskning hos kryptoaktiverforvalteren Bitwise, til Decrypt.
“Jeg tror, at oksemarkedet fortsætter,” sagde han og erkendte, at risici for recession og handelsusikkerhed i første omgang var negativt for Bitcoin, men nu “er ved at blive til en støttevind.”
Bitcoin blev for nylig handlet til omkring $94.000, en nedgang på 1% i løbet af de seneste 24 timer, ifølge dataudbyderen CoinGecko. Efter onsdagens økonomiske øjebliksbillede, som viste, at økonomien aftog med en årlig sats på 0,3% i første kvartal, faldt aktiverne så lavt som til $93.300, da de fleste alternative møntenheder også blev røde.
Da den amerikanske præsident Donald Trump begyndte at omlægge global handel i februar, førte hans vilje til at bruge told til et fald i risikoappetitten blandt investorerne, sagde Dragosch. Det førte til betydelige udstrømninger fra spot Bitcoin ETF’er – og deres værste dag nogensinde.
På det tidspunkt frygtede økonomerne, at Trumps told kunne tvinge Federal Reserve til at holde renterne højere i længere tid for at bekæmpe prispresset. Nu frygter de, at Trumps told belaster den økonomiske vækst så meget, at Fed er tvunget til at gribe ind og stimulere en skrantende økonomi gennem lavere låneomkostninger.
Onsdag blev forhandlerne mere overbeviste om, at Fed vil have sænket sin benchmarkrente til en målspredning på 3,75% til 4% ved afslutningen af sit møde i juli, hvilket ville svare til to kvartalsprocentpointjusteringer til sin nuværende politikrente. Handlerne forudser nu en 58% sandsynlighed for, at Fed vil sænke renterne til dette niveau, mod 52% dagen før, ifølge CME FedWatch.
Lavere rentesatser har tendens til at gavne risikoaktiver som aktier og krypto på grund af billigere lån og øget likviditet. Imidlertid ville en recession i USA sandsynligvis påvirke virksomhedernes evne til at generere indtægter, mens Bitcoin ikke står over for den samme værdiansættelseskrise, sagde Dragosch.
“Det er et aktiv, der er løsrevet fra systemet,” sagde han om Bitcoin og tilføjede, at “systemiske risici ikke er gode for aktier.”
Bitcoin har for nylig vist tegn på at løsrive sig fra amerikanske aktier, og stiger sammen med guld, mens aktier og amerikanske statsobligationer har stået over for pres. Denne dynamik spiller ind i temaet om de-dollarisering, hvor udenlandske investorer tilskriver nye risici til dollarbaserede aktiver.
Normalt styrkes den grønne dollar i perioder med ekstraordinær vækst i USA samt i økonomiske krisetider, en teori der ofte henvises til som dollarmileteorien. Når den amerikanske vækst er “middelmådig sammenlignet med resten af verden”, svækkes dollaren ofte, sagde Dragosch. En saggende form mellem to punkter ligner et smil.
Den amerikanske Dollartegn (DXY), der måler skift i dollarens værdi i forhold til en kurv af andre valutaer, steg 0,23% onsdag, ifølge Yahoo Finance. Selvom den er uændret over den seneste måned, er indekset faldet med 8,3% siden begyndelsen af året.
“Bitcoin har tendens til at have en høj inverteret følsomhed over for dollaren,” sagde han. “Hvis du forventer en slags strukturel devaluering af dollaren, kan Bitcoin være en perfekt hedge.”